2. У вас должно быть исходное изображение (велосипед) либо нарисуйте что-нибудь сами

Выберите инструмент elliptical marquee tool и создайте вокруг изображения выделение (держите нажатой shift, чтобы получить идеальный круг, и alt, чтобы выделение шло из центра).

3. Не снимая выделения, создайте новый слой. Залейте выделение линейным градиентом (цвета выберите в палитре градиента).

4. Добавьте текст "2001 Salt Lake City" (он у вас автоматически появится в новом слое).

5. Используя кнопку трансформации
изогните

текст, параметры см ниже:

6. Нарисуем олимпийские кольца. Создайте новый слой и сделайте идеальное круглое небольшое выделение.

Чтобы получить контур:
Edit > Stroke с параметрами:

Дублируйте слой 4 раза и расположите каждый слой как требуется для получения символа олимпиады (см. рисунок). Слейте все слои с кольцами в один.

7. Добавьте слово "Olympic", расположите его и слой с кольцами как нужно.

8. Слейте слои с велосипедом и текстом "2001 Salt Lake City" в один.
Filter>blur>gaussian blur с параметрами:

9. Вызовите эффекты получившегося слоя (дважды кликните на нем).

10. Скопируйте эффект (правый клик на слое с эффектом и выбор copy layer style) и вставьте его в слои с кольцами с текстом и градиентом (правый клик и выбор paste layer style).

11. К эффектам слоя с градиентам добавьте (см. рисунок):

Итог: